动力煤：北方港涨势能否延续?

近期北方港动力煤市场持续偏强运行，一方面是因前期主产地暴雪影响，发运量持续偏低，叠加产地煤矿受环保安检影响以及降雪影响煤矿生产，煤炭供应进一步收紧，另一方面，下游部分企业仍有春节备货需求，供需偏紧情况下。贸易商看涨情绪升温，主流报价持续上调。现5500大卡动力煤主流报价555-560元吨，5000大卡报价495-500元吨。与上周相比，上涨4元吨。

港口库存方面，库存持续下降，以秦皇岛港为例，截至1月10日库存降至477.5万吨，与上月同期相比，下降119万吨，与去年同期相比下降106.8万吨。 调入量持续下降，基本呈净调出降库状态，目前可售现货紧张。尤其是优质低硫蒙煤，供不应求，短期受供应紧张影响，港口煤价或将延续上涨势头。

而下游需求方面，短期下游企业年底冲刺以及降温影响带动电厂日耗煤回升，目前全国重点电厂库存跌破8000万吨，沿海六大电厂方面，截至10日库存降至1494.77万吨，日耗煤近期呈现小幅上涨走势，维持在70万吨以上水平。但目前电厂方面仍以消耗库存为主，中下旬下游企业陆续停工，用电负荷也将随之回落，需求端对煤价上涨支撑不足。

近期产地受降雪影响，道路运输不畅，煤矿整体销售情况一般，煤价维稳运行，块煤依旧承压，末煤走势较好。其中陕西榆林地区部分煤矿因销售不佳，受制于库存压力，煤价下调5-10元吨。晋蒙地区受港口市场影响，末煤需求较好，煤价稳中有涨。随着产地道路运行好转，节前下游还有一定补库需求，煤矿多心态良好，且产地停产增多，供应持续收紧，部分煤矿对后期有看涨预期。

进口煤方面，目前进口煤价格优势明显，部分电厂连续招标采购，南方部分港口进口煤通关增量，但整体没有预期通关顺利，据市场消息称目前福建、厦门对进口煤通关政策为：除终端四大电厂可以直接通关外，其他包括贸易商在内的先报检，然后异地通关。

中宇资讯认为：短期北方港市场受产地发运偏低，供应收紧影响，港口或将延续涨势，中下旬随着需求持续走弱，煤价或将有所回调，但考虑到产地煤矿停产，供应偏低，煤价下跌空间有限，仍需关注供需变化以及进口煤通关情况。